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互联网时代的量化对冲基金发展模式探析(2)
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摘要：量化策略商城 量化在线研究和交易平台主要服务的是量化研究人员，由于量化投资的专业性使得其使用门槛相对较高，普通投资者无法接触和使用这些工
量化策略商城
量化在线研究和交易平台主要服务的是量化研究人员，由于量化投资的专业性使得其使用门槛相对较高，普通投资者无法接触和使用这些工具。量化策略商城则为普通投资者提供了使用量化策略进行投资的渠道。量化策略商城以“中量网”“微量网”等为代表，一方面，量化研究员在平台上编写量化投资策略，进行量化的模拟或实盘交易，平台可以监测并披露该策略的净值表现；另一方面，普通投资者可以查看平台上各个策略的历史净值，从中选择业绩优异的策略，并使用自己的股票或期货账户登录，服务器云端便会使用投资者选择的策略进行交易，收益主要归投资者，平台收取一定的服务费。量化策略商城为不懂量化投资策略的普通人提供了一种新的投资方式，投资者根据历史业绩表现跟投某个策略，可以类比股票市场里的散户跟投某些明星基金经理。
量化投资理财平台
虽然量化策略商城为普通投资者提供了使用量化策略进行投资的渠道，但是正如上文所述，对量化对冲基金业绩的评价并非仅仅通过观察业绩曲线就可以确定的，因此对普通大众仍然存在较高的门槛。类似的量化投资理财平台在这样的背景下诞生，该类平台以量化对冲基金为主要资产，结合债券、货币基金等进行资产配置，并根据大众投资偏好进行结构化设计，直接面向投资者提供多种形式的理财产品，比如固定收益型产品、保本浮动型产品、活期产品等。由于量化对冲基金收益相对稳健，相比P2P理财，资金更加安全，而且有更高的收益期望。量化投资理财平台的主要模式如图3所示。在资产端，平台需要对现有的量化对冲基金进行专业的评级，从中精选优质的基金产品，并根据大众的投资理财偏好进行结构化设计，形成多款不同收益—风险等级的理财产品；在资金端，首先需要对大众投资者的投资理财偏好进行深入研究，获得投资者偏好的分布，用来指导设计理财产品，在投资者进行投资时，需要先完成投资偏好测评，或者平台通过用户历史数据识别该投资者的风险偏好，为其提供合适的理财产品，实现精准的智能匹配。
结论和建议
综上，大众理财市场未来潜力巨大，投资者普遍期望回报率稳定、风险可控，而风险可控的中高收益恰恰是量化对冲基金的独特魅力，也是市场目前其他种类理财产品所欠缺的。量化对冲基金填补了目前投资市场的空白，有望成为大众理财的下一个风口。互联网金融为大众提供了接触和投资量化对冲基金的渠道。对于以量化对冲基金为主要投资标的的理财平台而言，量化对冲基金产品的评级，以及对投资者风险偏好的识别尤为重要。
虽然量化对冲基金的平均业绩表现优于主动管理型基金，但是国内量化对冲基金发展时间不长，基金管理团队水平良莠不齐，因此，如何从大量的量化对冲基金产品筛选出优质的基金产品，对于投资者至关重要。
对量化对冲基金的评价，一方面，可以参照基金评价的一般方法，通过一些业绩指标来衡量基金的表现，比如年化收益率、波动率、最大回撤值，以及同时反映收益和风险的Sharpe值（收益—风险比）、Calmar值（收益-回撤比）等。
由于金融市场瞬息万变，各种意外不断发生，投资团队在一些特定时期的业绩并不能反映其真实投资水平，因此不能简单地依靠上述业绩指标来评价基金管理团队的能力以及预测某只基金产品的未来业绩。事实上，通过对历史数据的回溯，会发现基金未来业绩与其历史业绩相关性并不大。尤其在出现“黑天鹅”性质的系统性风险时，一些量化对冲基金往往会出现显著回撤，表明这些基金的投资策略并不能有效对冲。因此，为了更加客观地评价量化对冲基金产品，深入了解其投资策略非常重要，这也是量化投资理财平台必须代替大众投资者完成的专业工作。
文章来源：《大众投资指南》 网址: http://www.dztzznzzs.cn/qikandaodu/2021/0226/569.html
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